O BCE publicou hoje as atas da sua reunião de política monetária de 11 e 12 de outubro, na qual reduziu a facilidade de depósito – a sua taxa de juro de referência – em um quarto de ponto, para 3,25%, na sequência de uma proposta do economista-chefe da instituição, Philip Lane.
Todos os membros do Conselho do BCE apoiaram a descida das taxas pela terceira vez em 2024, embora alguns se tenham inicialmente oposto, por preferirem acumular mais informação e aguardar as novas projeções macroeconómicas em dezembro.
De um modo geral, o BCE considerou que se tratava de “uma decisão baseada nos dados” e justificada por um vasto leque de indicadores.
Além disso, os banqueiros centrais consideraram que era importante que a política monetária cumprisse o seu objetivo primordial de estabilidade de preços “sem prejudicar a economia real mais do que o necessário”, na sequência de “recentes surpresas negativas nos indicadores de atividade”.
Neste contexto, argumentaram que havia pouco risco associado à redução das taxas, uma vez que estas permaneceriam em território restritivo, enquanto o perigo associado à espera e à atuação tardia era maior.
“Se o abrandamento assinalado pelos indicadores de atividade económica e a surpresa em baixa da inflação se revelarem temporários, uma decisão de cortar as taxas agora poderia, em retrospetiva, revelar-se como uma simples antecipação do corte de dezembro”, referem as atas do BCE.
Em contrapartida, as autoridades monetárias consideraram que, se os dados recentes apontassem para uma fraqueza mais persistente que confirmasse um processo desinflacionista mais forte, um corte se justificaria “como um ajustamento atempado da política à alteração das condições macroeconómicas”.
Olhando para o futuro, os membros, que se reunirão novamente em 11 e 12 de dezembro em Frankfurt, reiteraram que manterão as taxas suficientemente apertadas durante o tempo necessário para que a inflação volte ao objetivo de 2%.
Continuarão também a aplicar uma abordagem dependente dos dados, reunião a reunião, sem qualquer compromisso prévio.
“Além disso, argumentou-se que quanto mais as taxas se aproximassem do território neutro, mais cautelosos teriam de ser para garantir que a política monetária não se tornasse ela própria um fator de abrandamento do ritmo da desinflação”, concluíram.
O BCE reduziu as taxas depois de os dados terem revelado que o processo de desinflação estava “no bom caminho” e que os riscos ascendentes para a inflação eram ligeiramente mais baixos, enquanto os riscos descendentes eram mais elevados e afetados por condições económicas moderadas.
“Consequentemente, a inflação deverá agora atingir o objetivo de 2% um pouco mais cedo. Assim, em 2025, poderá ser mais baixa do que o previsto”, afirmaram.
No que diz respeito à inflação interna, esta continuou a ser afetada pela persistência de preços elevados dos serviços, embora se tenham registado recentemente “alguns sinais positivos de que o pior poderá ter passado”.
Em relação à transmissão da política monetária, os membros concordaram que, em geral, as condições restritivas do passado continuavam a afetar a atividade económica, “embora comecem a surgir alguns sinais de abrandamento à medida que as restrições vão sendo eliminadas
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